虽然再融资又见曙光，但有些房企已经通过另类融资开启战略转型

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　　再融资又见曙光 地产类公司债现松动迹象
　　一个IPO恢复审查，一个定增恢复审查，12月19日，富力地产和中交地产的公告激起地产界不小反响。
　　据了解，因为保荐人离职，今年8月和10月，中交地产、富力地产分别中止了定增审查、IPO审查。在完成保荐人变更手续后，2家房企都于12月18日收到了证监会的通知，分别恢复定增审查、IPO审查。
　　与去年不审核房企定增相比，今年房企定增已有所松动。据不完全统计，今年以来，已有9家房企定增获得反馈，2家房企定增中止审查。这显示着房企再融资大门并没有完全关闭。业内人士分析，随着楼市调控预期目标的逐渐实现，明年可能会在规范的原则下继续放松房企再融资。
　　去年10月，交易所开始试行房地产公司债分类监管，在重点调控的热点城市竞拍“”、哄抬低价，以及前次债券募集资金尚未使用完毕或违规使用募集资金的三类房地产企业禁发公司债外，对拟发公司债的房地产企业执行“基础范围+综合评价指标”的分类监管标准，对符合基础范围要求的房地产企业，通过综合指标评价进一步遴选，再划分为正常类、关注类和风险类。
　　这一监管措施实施以后，地产公司发债速度明显放缓。据克而瑞统计，2017年前11月房地产企业公司债融资总规模为422亿元，较2016年全年大幅下降91%。
　　而值得关注的是，近期地产类公司债则有明显松动迹象。
　　11月13日，金科股份发行不超过60亿公司债券获深交所无异议函；11月1日，华发股份发行不超过25亿债券获上交所无异议函。
　　业内人士表示，相比上半年，地产类公司债确实放松不少，特别是对于地产类上市公司发债，绝大多数获得了交易所的放行。
　　另类融资助转型
　 国内融资渠道持续收紧，也使得一部分房企今年将融资渠道转向境外。但在业内人士看来，如果美元进入加息通道，将推高国内房企在境外的美元债务成本，从而增加运营风险。
　　于是，就有了一些房地产企业将“触角”伸向参投产业基金方面，并希望借此谋求企业转型或者多元化发展。
　　据了解，万科今年以来参与或发展设立产业基金的动作并不少见。据不完全统计，自5月份以来，万科大约披露了五次设立产业基金的公告。
　　业内人士分析认为，参投产业基金可以看作是房企另类融资，并借此谋求转型或者多元化发展的一个信号。
　　事实上，不只是万科，招商蛇口、阳光城、华夏幸福和龙湖地产等房企也频频参与设立了产业基金。
　　11月28日，招商蛇口宣布，与太盟投资集团按1：4的出资比例在开曼群岛联合设立地产基金SUPER ALLIANCE REAL ESTATE PARTNERS L.P.。该地产基金在境外协议转让形式收购招商蛇口持有的上海招商局大厦、上海招商局广场及北京招商局大厦三项资产相关的股权，交易总对价约计50亿元。
　　据清科集团官网披露，10月5日，清科集团旗下清科资管携手龙湖地产担任GP，正式发起设立“清科集团-龙湖集团产业基金”。该基金总规模拟定100亿元，将重点对教育、医疗健康、文化娱乐、消费升级、人工智能、智能家居等领域，且与龙湖地产有着协同效应的成长期企业进行股权投资。
　　6月27日，华夏幸福在公告中披露，公司作为有限合伙人出资29.99亿元参与由知合资本管理有限公司作为普通合伙人发起设立的募集规模为100亿元的河北新型显示产业发展基金。
　 5月19日，阳光城发布公告，围绕公司未来发展规划，就公司房地产领域的投资、开发及并购等需求，公司或其子公司控股的项目公司拟与浙江天堂硅谷地产股权投资基金管理有限公司设立100 亿元的房地产产业投资基金，首期不超过20 亿元，公司拟以自有资金不超过 6.67 亿元认购首期投资基金的劣后级份额，成为该基金的劣后级有限合伙人。
　　易居研究院副院长杨红旭指出，参投产业基金可以看作是房企在谋求转型或者多元化发展的一个信号。过去房企搞基金主要为房地产开发项目融资，现在参投基金转向了与产业相关，既带有融资的属性，为发现及并购优质标的创造条件，同时也在为企业今后的转型发展谋篇布局。