绿景控股：要赚学生的钱

  九月的第一天，绿景控股(SZ：000502)开盘即一字涨停，报8.26元每股。

  股价的推动因素，是它在前一天晚间宣布，拟以发行股份及支付现金方式，向王晓兵等33名交易方购买其合计持有的江苏佳一教育科技股份有限公司100%股份，交易作价为12.17亿元。

  资料显示，佳一教育是一家K12课外教育培训服务提供商，以中小学生教育培训、教学解决方案输出作为主营业务。截至2019年底，佳一教育已经累计为全国2000多家教育培训机构提供课程服务，在国内拥有66个面向K12阶段学生的直营培训点。

  2018年、2019年，佳一教育实现营收分别为1.91亿元、3.43亿元，归母净利润分别为3131万元和4954万元。

  此次交易中，佳一教育做出了业绩承诺，2020年度、2021年度、2022年度归母净利润分别须不低于4350万元、8650万元、11300万元，三个年度的合计承诺净利润为不低于2.43亿元。

  绿景控股似乎长舒了一口气，早在今年三月份，它就曾披露过该事项，如今近半年时间过去，资产收购预案才姗姗来迟。

  与往常的业务转型一样，此次绿景控股也对此作出展望：上市公司主要业务将新增K12课外教育培训服务相关业务。公司实现业务转型，有效拓宽盈利来源，提升可持续发展能力、抗风险能力以及后续发展潜力，为整体经营业绩提升提供保证。

  教育领域向来备受关注，收购佳一教育这着棋，能否让老牌房企绿景控股，获得另一条生存路径?这还要看它以后的运筹。

  于1992年11月上市的绿景控股，是国内最早的一批房地产上市公司之一。它错失了中国地产发展的黄金时代，上市28年来，曾6次更名，并先后步入到酒店、矿产、木薯加工以及医疗大健康等行业。

  然而，随着公司2018年对医疗资产的转让，意味着其前四次转型均以失败告终。进军医疗领域让绿景控股遭受较大的亏损;2017至2018年，绿景控股扣非后净利润分别为-8204.67万元和-4936.70万元，连续两年亏损。

  2019年，绿景控股实现营业收入1631.87万元，同比下降了6.29%。实现归属于母公司所有者净利润为-903.11万元，再次处于亏损的状态。

  与此同时，它的房地产开发业务也逐渐式微。

  期内，房地产业务收入仅为61.5万元，收入占比3.77%，营收均来自于位于广州的金碧御水山庄项目的尾盘销售。它已无土地储备，亦无正在开发及待开发房地产项目，房地产存货中的住宅已经基本销售完毕。

  2020年上半年，绿景控股仍身处泥潭，期内其虽然实现营业收入791.99万元，同比增长3.18%;但归属于上市公司股东的净利润则为-202.35万元，较上年同期亏损增加。

  它于中报里表示，房地产存货中的住宅已经基本销售完毕，仅剩余车位及少量商铺;房地产业务的工作重点是清理库存，但销售情况欠佳。

  绿景控股已经不认为自己是一家房企，财报中它在给自己经营范围的定义中，这样表述：“项目投资、医疗健康产业投资、股权投资、投资管理、资产管理等”。其中并没有类似“房地产开发”等字样，让人唏嘘。

  近年来，房地产行业调控的基调持续，市场逐渐走向规范化。在这种大背景之下，行业的集中度也不断加强，周转不力的小房企，常常面临转型的抉择。但转型向来“大不易”，绿景控股的几次尝试失意，就是它们生存的缩影。

  近期，业内热议的资金监测和融资管理规则的“三条红线”，即剔除预收款后的资产负债率不超70%、净负债率不超100%、现金短债比不小于1倍，也将进一步给房企的融资、运营带来考验。或许未来仍有更多的房企，面临转型的局面。